乌西克：拳击对于我是一项纯粹的体育运动

在硅片环节，下游对单晶产品的需求持续提升，目前单晶硅片(P型+N型)市场占比约94.5%，182mm和210mm的大尺寸硅片市场占比快速扩大。

下的话，估值有优势了，弹性更确定一些。接着谈一下板块，板块方面后面会具体分开来说，先简单透露一下

更低温度系数在乌图美仁夏季的时候，日照时间长，有效辐照小时可达到1900小时，温度高，而光伏组件在户外发电时，温度会远远高于组件出厂测试时的额定温度25℃，光伏组件的功率输出和温度是负相关的，组件在高温下会有一定的功率损失，一道新能的N型光伏组件温度系数较低，仅有-0.30%/℃，而常规P型单晶硅光伏组件的温度系数高达-0.35%/℃，N型单晶硅组件由于高温带来的功率损失比常规P型组件低14%以上，这样可以极大的降低光伏系统在这些区域的发电功率损失，提升电站的发电能力和电站的整体收益率。基于以上的这些优势，经过专业测算，在30%本金与70%贷款的组合资金投入下，使用N型组件比使用传统P型组件的项目全投资收益率可以提升0.73%左右。更高效率该项目采用单轴跟踪支架，可以实现最大限度吸收太阳光，一道新能N型电池效率>24.5%，组件效率高达21.7%，跟踪支架和N型高效组件强强联合，将单位面积土地和单位组件装机量的发电能力提升至极限，实现高效利用土地资源和太阳光资源，提升光伏发电在整个电力市场的发电占比。一道新能N型高效组件项目传来喜讯，其在2020年11月采用N型双面双玻组件的青海格尔木乌图美仁光伏项目，于2020年12月底并网，经过一年多时间的运行，一道新能N型高效组件的发电优势很快凸显了出来。更高收益率以上这些N型高效电池所具备的独特优势，在最终的组件应用过程中，给大家所带来的最直观的体验，就是收益率的提升。

更低功率衰减乌图美仁常年光照时间长，风沙大，气温高，组件背部长期承受风沙侵蚀，而双玻组件使用玻璃封装，强度和硬度更好，更能抵抗风沙等恶劣环境，使用寿命不低于30年，且一道新能可以给予30年功率质保，首年衰减不大于1%，后续29年每年不大于0.4%，在30年功率质保期末，N型组件发电量比P型多2.45%，在30年生命周期发电量比P型平均多1.73%，可以极大的提升光伏系统的总收益率。该项目所在位置地域辽阔，无遮挡，地面为反射率较高的沙土地，反射率一般可达到30%，非常适合高功率双面双玻组件，而一道新能N型高效组件具有更高的双面率，背面双面率高达85%，相较于常规P型组件不超过70%的双面率，N型组件高出了15%，假设用P型单晶PERC组件可以实现10%的背面发电量增益，在同样的系统配置下，使用一道新能N型光伏组件可以实现约12.1%的背面发电量增益，提高光伏电站的收益率。政策的不明确，对于25年运营周期的光伏电站来说，时不时会收到征税以及用地问题的限制。

若干家国有企业正通过参股或者代工的形式参与到产业链的各环节，以确保供货的稳定性。在这场供应链的风波大战中，硅料、硅片赚的盆满钵满，中下游的电池与组件也试图通过不断的抬高合同报价来维持利润增幅。光伏們了解到，由华润电力、浙江海投以及爱康科技合资的异质结电池、组件工厂已在浙江动工。涨价、毁约与博弈在追踪光伏行业两年之后，一位金融行业的分析师在无数次循环在排产与需求的博弈闭环中之后，选择了暂时性躺平，他认为，光伏行业正陷入一个怪圈企业的侧重点在于如何通过博弈获取利润最大化，却忽视了推动行业良性进展与技术进步的根本动力。

光伏行业太内卷了，获得超额利润的环节一定是以牺牲其他环节为代价换来的，这对于一个行业的长久发展来说并不友好。另一方面，某东部省份的光伏电站近日收到了税务通知，催缴土地使用税。

进入2022年之后，行情依旧如此，作为光伏主产业链上的多晶硅并未随着新项目的达产而达到预期中的价格下行，反而一步步抬高，硅片报价水涨船高，带动电池报价一路走高。资本是一个推手，既给光伏企业提供了源源不断的输血式的资金支持，推动行业持续扩产以及企业的快速发展，同时也在不断的激化企业攫取利润最大化的动力。在组件价格居高不下的2021年，部分低电价省份的新增项目几乎全军覆没，难以启动。疯狂涌入光伏投资领域的企业在经历过足够的市场教育之后，也正在逐步认清现状。

此外，国资委明确要求，央企资产负债率不得高于60%，部分央企受补贴拖欠以及多年投资新能源电站等带来的影响导致资产负债率远超60%，这也将一定程度上缩减央企在新能源项目上的投资力度。另一方面，在被持续毁约与撕单之后，投资企业也在寻找一种更为稳妥的供应链。光伏們了解到，2021年督查组进驻各大央企就新能源项目并购等进行督察，个中存在的问题让部分央企延缓了新能源并购的力度与速度。另一方面，制造企业试图通过抬高的产业链成本倒逼投资商降低收益率底线，但平价之后的新能源投资市场已然发生了巨大的变化。

更为严重的是，为了利润最大化而带来的一系列撕单与毁约行为也在不断鞭笞着行业的信誉底线。此外，全国性的电力市场改革正在逐步推进。

除了华润之外，还有某央企通过技术控股、民营企业代工的形式来满足集团内部的部分组件供应需求。当下，非技术成本的快速上升正逐步吞噬技术进步的空间，而产业链价格的持续动荡与居高不下，加剧了行业上下游的博弈，同时也带来了严重的内耗。

在被某头部组件厂商三番四次的撕毁合同之后，某投资企业表示，以不合理理由单方毁约的供应商将被永久拉入黑名单，不再合作。其中，首批试点省份的新能源参与现货市场电价大部分低于基准电价，山西电力现货市场甚至出现了连续17小时新能源0电价的情况。有投资企业反馈称，其投资建设的光伏电站在土地三调之后涉及到占用基本农田，目前尚未有明确的政策出台，也不知道如何处理。对于投资商来说，在动荡的产业链环境下，投资光伏电站的焦虑等级也在快速攀升。与补贴时代，电价、消纳、保障小时数等边界均较为确定相比，平价之后的新能源电站投资收益率已然变成了一个区间数值，而非固定值。可以预见的是，作为全球最大的光伏终端市场，国内市场仍是各企业争夺市占率不可或缺的份额，在这种愈发恶化的行业环境下，单纯的追求企业利润最大化无论是对于企业的商誉亦是未来的市场开拓，都将带来持续性的伤害。

1月28日，国家发改委、能源局发布《关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》，提出到2030年新能源全面参与市场交易，报量报价参与现货市场，对报价未中标电量不纳入弃风弃光电量考核。以土地为例，光伏用地的执行标准一直较为混乱，其中包括一般农用地的使用以及光伏复合项目的验收标准、城镇土地使用税以及耕地占用税的征收标准，各地政策不一，给光伏电站投资带来了较大的困扰。

这意味着5%的弃风弃光率目标将逐步放松甚至成为历史，新能源运营企业风险陡增。不仅如此，西北省份的新能源电力参与电力市场交易的比例亦在逐步攀升，新能源全年综合电价均低于目前的基准电价，对于以固定电价测算收益率的新能源电站来说，这无疑又是收益率边界中的一大不确定性问题。

用地政策与税收仍然是光伏电站投资头顶上悬而未解的达摩克利斯之剑。上游通过价格的震荡不断试探投资商的收益率底线，试图在这一博弈过程中获得各环节的最大利润，由此带来的开工率动荡、产能资源浪费、博弈时间拉长、项目进度一拖再拖同时也消耗着投资企业的耐心。

进入2022年，新建项目大部分需要配置至少10%*2h的储能，在当前尚未出台储能相关价格机制的情况下，配置储能只能徒增发电企业的投资成本。投资商面临的风险边界与日俱增，如果行业内耗持续增加，双碳的阳光工程仍将耗时良久、两败俱伤。光伏行业内卷式的博弈中，每个环节都在追求利润最大化，但由此带来的结果是产能开工率持续动荡、行业内耗加剧、项目进度不及预期而从投资侧来看，平价之后的新能源市场，收益率测算边界愈发不清晰，上网电价与消纳能力、电力市场化交易、用地政策、储能及产业配套以及分布式光伏应用中的催缴电费等一系列的非技术成本水涨船高。新能源电站投资的不确定性加剧对于投资商来说，制造业的供应风波亦是一种极大的消耗，投资企业不得不花费巨大的精力在与制造业的博弈中争取可以满足收益率要求的组件价格

日本东京太阳能光伏展(PV EXPO)是亚洲地区规模最大、影响力最大、专业性最强的太阳能光伏展之一。TITAN 132版型组件基于210技术平台，结合成熟的PERC电池技术，最高输出功率超过660Wp，拥有更低的系统和人力成本。

展会邀请了来自亚洲各地区的可再生能源行业头部企业，并邀请1000余名特邀嘉宾举办特别主题演讲论坛，展示最先进的太阳能技术，预测行业发展趋势。在系列产品中，TITAN 132半片高效单晶PERC双面双玻组件凭借其优异的降本增效能力，尤其受到海外客户重点关注。

东方日升始终以客户为优先，加速引领高功率光伏技术升级，为全球合作伙伴带来更高绿色收益，携手奔赴零碳时代。碳中和浪潮下，光伏已成为未来能源发展的最重要组成之一，发展更高效、高收益光伏技术是产业必经之路。

作为高功率组件技术代表企业，东方日升在本次盛会上展示了其210产品强大的综合性能与高收益率，获得了国际客户的一致认可。3月16日，东方日升携高效210 TITAN系列产品远赴重洋，惊艳亮相2022日本东京国际太阳能光伏展 PV EXPO TOKYO，为现场火热氛围增光添彩。该组件采用MBB和半片技术，降低隐裂和遮挡对组件发电量的影响;低电流密度技术加持下，有效降低了组件功率内耗，增加发电量;同时搭载东方日升最新的高强度合金钢边框技术，不仅减少了产品生产碳排放，还提升了抗撕裂与抗腐蚀能力，更符合高质量脱碳需求效率越高、衰减越低，与竞争对手的性价比拉得愈高。

制程能力勿容质疑，强劲成长推进Tiger Neo在资本加持下，晶科能源先进制程不断推进。卧薪尝胆两年，科创板上市和Tiger Neo放量出货。

关键2：恐怖的良率和成本控制良率能做到持平PERC，成本不断优化，且能迅速上规模，这是晶科令人恐怖的地方。屋顶市场更需要高效率、高可靠度、低维护需求的产品。

关键3：改变中国分布式市场低效率组件撑场面的现状从领跑者项目开始，中国最好的技术和产品都用于大型地面电站，虽然近几年分布式市场爆发，但究其使用的产品依旧是参差不齐的中低效率组件，B甚至C类电池。宣告晶科能源在下一个25%以上效率的N型时代的大机会正式到来。